El Gobierno logró blindar el DNU por el acuerdo con el FMI este miércoles en Diputados. Si bien todavía son muchas las incógnitas en cuanto a la letra chica del nuevo entendimiento, hay otra certeza: se anunciaría en el primer cuatrimestre.
Así lo había asegurado días atrás el ministro de Economía Luis Caputo, cuando ratificó que el organismo no pide una devaluación. «Va a haber un acuerdo en el primer cuatrimestre. Nos pusimos de acuerdo con el programa económico. El FMI nunca pidió una devaluación», dijo Caputo hace algunos días.
El Gobierno dijo que espera que el acuerdo con el FMI se anuncie en el primer cuatrimestre
De hecho, tal como informó iProfesional, el ministro de Economía Luis Caputo apunta a que el acuerdo con el Fondo Monetario sea anunciado en la próxima reunión de primavera del organismo, que se realiza en conjunto con el Banco Mundial, y está prevista para los días 23 a 25 de abril próximos, en Washington.
El acuerdo tendrá un plazo de pago de 10 años, con un período de gracia de 4 años y el endeudamiento se utilizará para el rescate de la deuda del Tesoro con el Banco Central de la República Argentina (BCRA) y para afrontar los vencimientos con el propio organismo en los próximos 4 años.
Pero el DNU no proporciona información sobre los fondos que desembolsará el FMI, las condiciones del endeudamiento y las metas que el organismo impondrá como condición para realizar los pagos, cuestiones claves para los mercados.
«Están definidos el programa y el monto. Hemos modelado muchos escenarios para aprobarlo, el staff estuvo de acuerdo y ahora lo manda al board, que decide si le pone el gancho«, dijo en otra entrevista el ministro. Sin embargo, evitó confirmar cuál es el monto acordado ya que dijo que «de momento es confidencial».
En esa línea, Caputo volvió a negar que el Fondo haya pedido una devaluación y dijo que tampoco prevé saltos pronunciados en el tipo de cambio para este año. «El Fondo nunca nos pidió devaluación. El programa lo teníamos definido con el FMI en lo básico desde hace bastante, este último tiempo fue más de definir cuántos fondos nuevos se iban a requerir para mejorar los activos del Banco Central y que haya respaldo acorde al nivel de pasivos. Eso fue lo que llevó el último tiempo la negociación», comentó en declaraciones a LN+.
Claves del acuerdo con el FMI: cuántos dólares pueden entrar y cuáles son las condiciones
Sin embargo, el ministro de Economía, Luis Caputo, se espera en transmitir optimismo a los referentes del mercado. Según surge de esas conversaciones, el acuerdo con el Fondo no solo permitirá cancelar deuda del Tesoro con el Banco Central por unos u$s8.000 millones, sino también postergar vencimientos de deuda con el organismo multilateral por más de u$s20.000 millones hasta el 2029, según supo iProfesional de fuentes cercanas a las negociaciones.
Caputo ya oficializó que con los dólares que dé el FMI recomprarán deuda del Tesoro en poder del Banco Central. Se trata de Letras Intransferibles, un instrumento de deuda pública emitido por el Tesoro nacional y entregado al Banco Central a cambio de dólares de las reservas, que a su vez se usaron para cancelar vencimientos de deuda.
Este instrumento fue utilizado por primera vez en enero de 2006, durante la presidencia de Néstor Kirchner (Frente para la Victoria). Entonces se emitieron títulos por un valor de u$s9.500 millones, fondos que se destinaron a saldar la deuda con el FMI.
En las presidencias de Cristina Fernández de Kirchner y de Alberto Fernández (Unión por la Patria) también se emitieron letras, mientras que durante el gobierno de Mauricio Macri (Cambiemos) se redujo el stock (a través de un canje de títulos).
La actual administración emitió letras por más de u$s 5.000 millones.
La ventaja de las Letras Intransferibles es que tienen una tasa baja, mayormente se colocan a 10 años de plazo y no tienen posibilidad de negociarse en el mercado secundario. Es decir, el BCRA no puede ofrecerlo a otro acreedor a cambio de fondos frescos.
A lo largo de los años, los gobiernos contabilizaron de forma distinta el valor de estas Letras en el balance del BCRA. La gestión de Fernández de Kirchner las anotaba a su valor nominal (es decir, el monto original de la deuda, que se salda al vencimiento), pero a partir de 2018 -durante la presidencia de Mauricio Macri– se contabilizaron al valor del mercado (el precio al que teóricamente podrían negociarse si tuvieran mercado secundario).
Poco después de asumir, en enero de 2020, Alberto Fernández, restituyó las Letras a su valor nominal, pero en diciembre de 2023 la actual administración volvió a contabilizarlas al valor de mercado.